За месяц чёрное золото подорожало примерно на 25%. Причина — новый виток эскалации между США и Ираном. Иран заявлял, что атаковал десять судов вблизи Ормузского пролива после того, как США потопили пять иранских танкеров. Через стратегический водный путь, где раньше проходило около 8–9 миллионов баррелей нефти в сутки, теперь проходит менее 2 миллионов.

Доллар на этом фоне укрепился до двухнедельных максимумов, а доходность 10-летних облигаций США взлетела до максимумов почти за три года. Нефтяной шок вернулся — и он снова меняет правила игры на валютном рынке.

Ормузский пролив: крупнейший перебой с начала войны

Эскалация между США и Ираном в начале сентября вывела нефтяные цены на новые рубежи. Иран заявлял, что атаковал десять судов вблизи Ормузского пролива после того, как США потопили пять иранских танкеров. Президент США Дональд Трамп опубликовал в социальной сети видео, созданное искусственным интеллектом, на котором иранский остров Харк — ключевой центр нефтяного экспорта Ирана — был изображён «разнесённым в клочья». Иранские власти предупредили, что в случае атаки на Харк последует жёсткий ответ.

Результат не заставил себя ждать. Нефть Brent 11 сентября превысила $100 за баррель впервые с конца июля. Масштаб перебоев впечатляет. По данным Reuters, около 10 миллионов баррелей нефти в день остаются вне рынка из-за конфликта. Поставки через Ормузский пролив упали с 8–9 миллионов баррелей в сутки до менее 2 миллионов.

Почему доллар укрепляется, несмотря на нефтяной шок

Нефтяной шок стал мощным катализатором для доллара. Рынки отреагировали на эскалацию классическим образом: бегство в безопасные активы. Доходность 10-летних казначейских облигаций США взлетела до максимумов почти за три года — до 4,85%. Рост доходности традиционно поддерживает доллар, повышая его привлекательность как безопасного актива.

Как отмечает Reuters, «рост доходности, как правило, поддерживает доллар США, повышая его привлекательность в качестве актива-убежища». Индекс доллара DXY укрепился до двухнедельных максимумов.

Дополнительную поддержку доллару оказывает ожидание повышения ставки ФРС. После ястребиного выступления председателя Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоуле ING ожидает повышения ставки на 25 базисных пунктов 16 сентября до 4,00%. Как отмечает ING, «более ястребиный outlook ФРС означает, что доллар останется сильным дольше».

Нефтяной шок и инфляция: порочный круг

Рост цен на нефть выше $100 — это прямой удар по инфляционным ожиданиям. А высокая инфляция — это аргумент для ФРС в пользу сохранения жёсткой политики. Чем дольше нефть остаётся дорогой, тем выше вероятность, что ФРС продолжит ужесточение, и тем сильнее доллар.

Как отмечает Reuters, «страхи по поводу дальнейших перебоев с поставками энергоносителей подняли цены на нефть». А это, в свою очередь, разгоняет инфляционные ожидания и даёт ФРС аргументы для сохранения жёсткой политики.

При этом Европа страдает от нефтяного шока сильнее, чем США. Европа импортирует большую часть своей энергии, и дорогая нефть становится серьёзным ударом по экономике. Это создаёт дополнительное давление на евро и поддержку для доллара.

Что дальше: Brent может закрепиться выше $100

Ситуация в Ормузском проливе остаётся крайней напряжённой. Аналитики предупреждают: если объёмы танкерных перевозок продолжат падать, рынок может столкнуться уже не просто с риском перебоев, а с реальным дефицитом предложения нефти.

Для доллара это означает продолжение поддержки. Пока Ближний Восток остаётся в огне, а нефть — дорогой, инвесторы будут покупать американскую валюту как главное убежище. Если нефть закрепится выше $100, доллар может получить новый импульс к укреплению.

Одно можно сказать точно: Ормузский кризис 2026 года только начинается, и его последствия для валютного рынка будут ощущаться ещё долго. Старые правила, когда любая война автоматически укрепляла доллар, больше не работают — но нефтяной шок возвращает доллару роль главного убежища в мире.