Доллар vs евро: кто выйдет победителем из летней битвы 2026 года

Автор и главный редактор: Виталий Кистерный01.09.2026 20:15:00

Август 2026 года стал месяцем, когда привычные правила игры на валютном рынке перестали работать.

Индекс доллара (DXY) рухнул до 98,8 — впервые с мая пробив 200-дневную среднюю и потеряв за месяц 2,3 пункта от уровня 101,14 на 22 июля. Евро, напротив, взлетел выше $1,17 впервые за три месяца.

Казалось бы, у доллара были все козыри: война на Ближнем Востоке, рекордная доходность Treasuries и ястребиная риторика ФРС. Но рынок решил иначе. Почему старые правила больше не работают и кто выйдет победителем из этой битвы — разбираемся по порядку.

Фото: © Белновости / доллар США. Автор Виталий КистерныйПочему доллар проигрывает летнюю битву

Казалось бы, у доллара есть всё для укрепления. Доходность 30-летних казначейских облигаций США взлетела до максимумов, невиданных почти два десятилетия. Геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке достигла пика. А Федеральная резервная система держит ставку на уровне 3,5–3,75% — выше, чем в любой другой развитой экономике.

Но вместо укрепления доллар рухнул до трёхмесячного минимума. Главная причина — решение Министерства финансов США увеличить ежемесячный выкуп долгосрочных облигаций с $2 млрд до $4 млрд. Инвесторы восприняли это не как техническую корректировку, а как сигнал слабости: Вашингтон готов вмешиваться в рынок, чтобы сдерживать рост доходности. Это подорвало доверие к доллару как к свободно формируемому активу.

Вторая причина — экономика США подаёт тревожные сигналы. В июле страна потеряла рабочие места впервые за долгое время, розничные продажи упали, а инфляция замедлилась быстрее прогнозов. Вероятность повышения ставки ФРС на сентябрьском заседании обрушилась до 30%. Опрос Reuters показал, что 90 из 104 экономистов ожидают сохранения ставки без изменений как минимум до конца года.

Евро пользуется моментом

Пока доллар слабеет, евро уверенно набирает высоту. В конце августа пара EUR/USD торговалась в районе 1,1670–1,1710, обновив максимумы с мая. Причина — не только слабость доллара, но и собственные драйверы европейской валюты.

Рынки практически единодушны: Европейский центробанк повысит ставку на заседании в сентябре. В отличие от ФРС, которая взяла паузу, ЕЦБ, скорее всего, продолжит ужесточение. Как отмечает UBS, если ЕЦБ повысит ставку, а ФРС нет, евро получит дополнительный импульс к росту.

К этому добавляются неожиданно сильные данные из Германии: индекс Ifo и ВВП превзошли прогнозы, что укрепило доверие к европейской экономике. Аналитики Scotiabank видят пару EUR/USD в фазе консолидации в среднем и верхнем диапазоне 1,16.

Что говорят прогнозы: разброс мнений

Прогнозы ведущих банков по евро разнятся, отражая глубину неопределённости. Bank of America ожидает падения EUR/USD до 1,12 в третьем квартале и 1,15 к концу года. При этом консенсус-прогноз указывает на 1,1572 к сентябрю и 1,1712 к декабрю.

Аналитики предупреждают: многое будет зависеть от того, что скажет глава ФРС Кевин Уорш на симпозиуме в Джексон-Хоуле. Если он даст ястребиные сигналы, доллар может получить временную передышку. Если же он сосредоточится на рисках для экономики, падение может продолжиться.

Что дальше

Доллар оказался в непривычной роли догоняющего. Старые правила — высокая доходность = сильный доллар, геополитический хаос = бегство в доллар — больше не работают. Инвесторы устали от войны и переключились на фундаментальные проблемы США: рекордный госдолг, бюджетный дефицит и сомнения в независимости ФРС.

Евро, напротив, получает поддержку от ожиданий ужесточения политики ЕЦБ и улучшения экономических данных в еврозоне. Ближайшие недели покажут, сможет ли доллар удержаться выше ключевой поддержки 98,3 или продолжит падение. Одно можно сказать точно: летняя битва валют далека от завершения.

Белновости в GoogleДобавьте в избранные источники