Автор и главный редактор: Виталий Кистерный29.09.2026 20:15:00

Когда правительство Бразилии выпускает облигации, когда компания в Индии привлекает кредит, когда банк в Турции ищет финансирование — все они зависят от оценки трёх частных компаний.

Moody's, S&P Global и Fitch контролируют около 95% мирового рынка кредитных рейтингов.

Их оценки определяют, сколько страны и компании платят за заимствования. И хотя эти агентства американские, их решения влияют на весь мир. Их услуги оплачиваются в долларах, их методология построена вокруг американских стандартов, а их рейтинги определяют, какие страны получают доступ к долларовому финансированию. Рейтинговые агентства — это ещё одна незаметная опора доллара, о которой почти никто не говорит.

Фото: © Белновости / доллар США. Автор Виталий КистерныйЧто такое кредитные рейтинги и почему они важны

Кредитный рейтинг — это оценка способности заёмщика расплатиться по долгам. Он выражается в буквах: от AAA (самый надёжный) до D (дефолт). Чем ниже рейтинг, тем выше процентная ставка, которую заёмщик должен платить.

Три агентства — Moody's, S&P Global и Fitch — доминируют на этом рынке. Их оценки используются инвесторами, банками и регуляторами по всему миру. Без рейтинга от одного из этих агентств большинство институциональных инвесторов не могут покупать облигации.

Это означает, что решения трёх частных компаний определяют, сколько правительства и корпорации платят за заимствования. Для развивающихся стран разница между рейтингом BBB и BB может означать миллиарды долларов дополнительных расходов на обслуживание долга.

Почему рейтинговые агентства работают в долларах

Причина проста: все три крупнейших агентства — американские. Moody's и S&P Global базируются в Нью-Йорке, Fitch — в Нью-Йорке и Лондоне. Их услуги оплачиваются в долларах, их аналитики работают по американским стандартам, их методология построена вокруг американской финансовой системы.

Более того, рейтинги часто привязаны к долговым обязательствам, номинированным в долларах. Когда агентство присваивает рейтинг облигации, оно оценивает способность заёмщика расплатиться в той валюте, в которой выпущена облигация. Для долларовых облигаций это означает оценку доступа к долларовой ликвидности.

Даже когда агентства оценивают облигации в евро или юанях, их методология остаётся долларо-центричной. Они анализируют способность заёмщика генерировать доллары, его доступ к долларовому финансированию и его устойчивость к долларовым шокам.

Как рейтинги создают спрос на доллары

Каждый раз, когда правительство или компания платит за рейтинг, она нуждается в долларах. Даже если заёмщик находится в Африке или Азии, он платит американскому агентству в американской валюте.

Более того, рейтинги определяют, какие заёмщики получают доступ к долларовому финансированию. Страна с высоким рейтингом может легко привлекать доллары на международных рынках. Страна с низким рейтингом вынуждена платить высокие проценты или вообще не может занять.

В 2026 году этот механизм работает особенно активно. Война в Ормузском проливе, рост цен на энергоносители и геополитическая неопределённость привели к пересмотру рейтингов многих стран. Каждое понижение рейтинга означает рост стоимости заимствований — а значит, и рост спроса на доллары для обслуживания долга.

Кто выигрывает от долларовых рейтингов

Для США рейтинговые агентства — это не только Moody's и S&P. Это ещё и банки, которые используют рейтинги для оценки рисков. JPMorgan, Citigroup, Bank of America — все они опираются на рейтинги при принятии кредитных решений. Это создаёт дополнительные потоки капитала в долларах.

Для доллара рейтинговые агентства — это устойчивый источник спроса. Даже если другие факторы ослабнут, заёмщики всё равно будут платить за рейтинги и стремиться получить доступ к долларовому финансированию. Это делает американскую валюту более устойчивой, чем можно было бы ожидать.

Для развивающихся стран рейтинговые агентства — это вызов. Их оценки определяют стоимость заимствований, а значит, и бюджетные возможности. Страны с низким рейтингом вынуждены платить больше, что ограничивает их развитие.

Что это значит для доллара

Рейтинговые агентства — это незаметная, но важная опора доллара. Они создают устойчивый спрос на американскую валюту, который не зависит от ставок ФРС или геополитики. Пока мировая финансовая система работает, рейтинговые агентства будут продолжать поддерживать доллар.

Однако у этой опоры есть слабое место. Если Китай или Европа создадут собственные конкурентоспособные рейтинговые агентства и начнут продвигать их стандарты, это может подорвать долларовую монополию в этой сфере. Китай уже развивает свои рейтинговые агентства, такие как Dagong.

Как отмечают аналитики, «рейтинговые агентства — это отрасль, где доллар чувствует себя особенно уверенно». Но эта уверенность может ослабнуть, если конкуренция усилится.

Что это значит для обычного человека

Если вы берёте кредит, покупаете облигации или инвестируете в фонды, вы уже участвуете в этой системе. Рейтинги определяют стоимость ваших заимствований и доходность ваших инвестиций.

Для тех, кто держит сбережения в долларах, рейтинговые агентства — это дополнительная поддержка. Для тех, кто работает в финансовой сфере, — понимание того, как глобальные потоки капитала влияют на валютные курсы.

Что дальше

Мировой рынок кредитных рейтингов будет расти. Компании и правительства по всему миру нуждаются в финансировании, а значит, и в рейтингах. Это означает, что спрос на доллары в отрасли будет только увеличиваться.

Для доллара это означает, что у него есть ещё одна устойчивая опора, которая не исчезнет в ближайшие десятилетия. Даже если другие факторы ослабнут, рейтинговые агентства останутся тихой гаванью американской валюты.

Белновости в GoogleДобавьте в избранные источники