В ближайшие два года курс доллара в 140–150 рублей остается экстремальным сценарием. Эксперты допускают его при совпадении нескольких катастрофических факторов.

Издание Bankiros выяснило, что должно произойти с нефтью, экспортом, санкциями и валютным рынком, чтобы рубль рухнул.

Эксперты

Кандидат экономических наук, доцент Финансового университета при Правительстве РФ Евгений Сумароков уверен: объективных предпосылок для резкого обесценивания рубля нет. Макроэкономика стабильна, несмотря на санкционное давление.

Поддерживают российскую валюту рост цен на нефть, увеличение экспорта сжиженного газа и хорошая динамика индекса Мосбиржи. Сценарий 150 рублей — это «идеальный шторм», когда разом срабатывают несколько кризисных факторов в экономике, политике и международных отношениях. Но консенсус рынка строится на фактических данных, а не на гипотетических ужасах.

Главный аналитик Инго Банка Петр Арронет напоминает о фундаментальных причинах текущей стабильности: высокие цены на российскую нефть и неизменный объем импорта — 300–310 млрд долларов в год. Нефть URALs и ESPO то торгуется с премией к Brent, то с дисконтом — все зависит от ситуации на Ближнем Востоке. Но рост нефтегазовых доходов и отопительный сезон поддерживают приток валюты.

Ближе к концу месяца экспортеры наращивают продажи, увеличивая предложение. Прогноз Арронета: доллар — 84–87 рублей, юань — 12,7–13, евро — 98–105. Для более серьезного роста валют нужен поступательный рост импорта, чего пока не наблюдается.

Ведущий аналитик Freedom Global Наталья Мильчакова разобрала условия для доллара по 140–150. Это обвал нефти, новые жесткие санкции, резкий спрос на валюту внутри страны и ослабление валютного контроля. Правда, третье условие — скорее следствие, чем причина. Вероятность такого сценария на два года — 0,5–1%. А укрепления рубля до 20–30 рублей — менее 0,5%.

Мильчакова приводит мрачные сценарии: пандемия опаснее COVID-19 с массовыми локдаунами и обвалом нефти до отрицательных значений; полный отказ Китая, Индии и других стран БРИКС от российских энергоресурсов; радикальные технологические изменения, обесценивающие нефть и газ. «Экономика России выживет, но трансформация будет непростой и связана с резким обвалом рубля», — отмечает эксперт.

Кто выиграет и кто потерял?

От доллара по 150 выиграют экспортеры и бюджет: их товары за рубежом подешевеют, а рублевая выручка вырастет. Правда, мгновенной выгоды не будет — придется пересматривать цены и логистику.

Сильнее всего пострадают люди с рублевыми доходами и сбережениями, особенно если курс быстро перейдет в цены. Рублевый вклад не обесценится механически, но его реальная покупательная способность упадет. Выиграют те, у кого сбережения в долларах, евро или юанях, в том числе за границей.

Если доллар вырастет с 85 до 150, его рублевая стоимость увеличится на 76%. Но это не значит, что цены в России вырастут на столько же — передача курса в инфляцию неполная. Мильчакова советует хранить сбережения в валюте уже сейчас, лучше за пределами России, уведомив ФНС. Следите за курсом: если доллар быстро двинулся к 90, можно прикупить. Альтернатива — валютные облигации Минфина в юанях или корпоративные бумаги в твердой валюте.