Пока одни стратеги спорят о том, пробьёт ли доллар вниз психологическую отметку 100, другие указывают на более важный тренд: американская валюта снова становится убежищем для капитала, который бежит из Европы и с развивающихся рынков.

В ноябре 2026 года доллар держится не столько за счёт собственной силы, сколько за счёт слабости конкурентов. И этот расклад может сохраниться до конца года.

Слабость конкурентов — главный козырь доллара

Валютный рынок — это относительная игра. Доллар не обязательно должен быть сильным — достаточно, чтобы другие валюты были слабее. И в ноябре 2026 года это условие выполняется.

Фото: © Белновости / доллары США. Автор Виталий Кистерный Евро остаётся главным «слабым звеном». Французский долговой кризис и политическая неопределённость перед президентскими выборами в апреле 2027 года создают устойчивое давление на единую валюту. Спред между французскими и немецкими облигациями остаётся широким, а инвесторы требуют премию за риск.

ING прямо указывает: опасения по поводу французского долга сохранятся до выборов, что будет поддерживать широкие реальные спреды доходности и оставит евро под давлением. Банк ожидает, что EUR/USD останется в диапазоне 1,10–1,15 в течение следующих трёх-шести месяцев.

Энергия и стагфляция: Европа платит цену

Второй фактор, работающий против евро, — энергетика. Цены на газ в Европе остаются на исторических максимумах из-за низких запасов и геополитической напряжённости. UBS отмечает: несмотря на стабилизацию цен на дизель, Европа остаётся уязвимой из-за крайне низких запасов природного газа и новых рекордов цен на газовые фьючерсы.

Это создаёт стагфляционный шок: инфляция остаётся высокой, а экономический рост замедляется. Для валюты это худший из возможных сценариев, поскольку центробанк не может одновременно бороться с инфляцией и поддерживать рост.

Прогнозы банков: диапазон вместо тренда

Ведущие банки не ждут от доллара ни резкого укрепления, ни обвала. Консенсус — диапазонная торговля с рисками, смещёнными в сторону умеренного укрепления доллара.

UBS ожидает, что EUR/USD может достичь минимума 1,1050 в четвёртом квартале, а целевой уровень на конец 2026 года составит 1,1200. При этом банк подтверждает рекомендацию покупать доллар на снижении, ссылаясь на высокие цены на энергоносители и устойчивый интерес к инвестициям в ИИ.

HSBC более осторожен: банк ожидает, что DXY будет консолидироваться вблизи недавних максимумов в течение следующего месяца, с рисками, смещёнными в сторону дальнейшего роста, а не разворота. Устойчивость экономики США, ястребиная ФРС и проблемы других валют должны ограничить падение доллара.

Morgan Stanley придерживается более долгосрочного взгляда: банк ожидает, что DXY упадёт до 94 во втором квартале 2026 года, а затем восстановится до 100 к концу года. Однако этот прогноз был сделан ранее и может быть скорректирован с учётом новых данных.

Что это значит для доллара

Доллар в ноябре 2026 года — это не столько история силы, сколько история относительной привлекательности. Пока Европа борется с долговым кризисом и энергетическим шоком, а Япония удерживает ставки на низком уровне, американская валюта остаётся лучшим из доступных вариантов для глобального капитала.

Риски для этого сценария симметричны. Если ФРС неожиданно смягчит риторику, а французский кризис утихнет, доллар может потерять часть поддержки. Если же напряжённость на Ближнем Востоке усилится, а энергетический кризис в Европе углубится, доллар получит новый импульс к росту. Но в базовом сценарии ноябрь — это месяц консолидации, а не резких движений.